时时彩计划群微信 

时时彩计划群微信

详细内容
时时彩计划群微信 : 与皇马决赛别在伯纳乌踢 红军大战红魔怎可错过?

  寒假作业现"黄段子" 上衡♀♀♀♀♀♀。东方激光公司被吊销许可证 国务院教督委:对培训机构对抗国家政策♀♀♀♀♀♀∥不姑息 新浪美股讯 北京时间25日消息除周末日常休市外,2019年美♀♀♀♀♀♀」股市节假日全天休市具体安排如下。时间均为美垛♀♀♀♀~时间。2019年01月01日,元旦,休市一天。2019♀♀♀∧01月21日,马丁-路德-金尖♀♀⊥念日,休市一天。2019年02月18日,华盛顿诞辰日(总♀♀⊥橙眨,休市一天。2019年04♀♀≡19日,耶稣受难日,休市一天。♀♀2019年05月27日,美国亡兵纪念肉♀♀≌,休市一天。2019年07月03日,美光♀♀→独立日前一天,休市三小时(即提♀♀∏叭小时收盘)。2019年07月04肉♀♀≌,美国独立日,休市一天。2019年09月02日,美♀♀」的劳工日,休市一天。2019年11月28日,感♀♀《鹘冢休市一天。2019年11月29日,感恩节次日,休殊♀♀⌒三小时(即提前三小时收盘)。2019年12月24日,平安夜,休市三小时(即提前三小时收盘)。2019年12月25日,圣诞节,休市一天。责任编辑:张玉洁 SF107 新华基金姚秋:2019年债市的低利率环境有望维持 渤海治污“硬仗”在唐山打响 涉及三氢♀♀♀♀♀♀¨六百公里海岸线

时时彩计划群微信

  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法♀♀♀♀♀♀∥ス嫖遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线蒜♀♀♀♀△征集启动,当您的权意♀♀♀℃受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民♀♀】芍痢拘吕斯擅裎权平台】吴♀♀‖权。 ♀♀ ♀♀ 【景顺长城基金经理詹成点评今日市场♀♀ 拷袢帐谐∩险侵饕由两个逻辑推动:1)对金融去杠♀♀「苏策的纠偏。中共中央政治局2月22日下午就♀♀⊥晟平鹑诜务、防范金融风险举第十三次集体砚♀♀¨习,其中讲话中未提及“去产能、去杠杆”的相♀♀」啬谌荩并进一步明确了“在稳增长的基粹♀♀ 上防风险”,表明金融监光♀♀≤政策出现重大变化。在♀♀≌策的推进下,券商、保险等核心金♀♀∪诨构的基本面预期将深化重塑,市场♀♀《郧捌诘南碌进修正。2)中美贸易战出镶♀♀≈转机带来的估值修复。第七轮中美经贸糕♀♀∵级别磋商取得实质性进展,美国将延后♀♀≡定于3月1日对中国产品加征关♀♀∷暗拇胧。此前科技股的估肘♀♀〉下修主要源于中美贸易战的不明朗因素干肉♀♀∨,随着中美贸易战出现♀♀〗洗蟮淖机,科技股的表现也♀♀』峤一步改善。近期虽然大盘的上涨速度较快、幅度较粹♀♀◇,但从历史估值水平看,过肉♀♀ˉ十年上证综指估值均值在15倍左右,当前水平遭♀♀≮13倍左右,不存在明镶♀♀≡的泡沫,因此对后续市场依♀♀∪换极看好。具体而言,在中国产业空间较大的5G、碘♀♀$动车、半导体等业,随着中美贸易战的进意♀♀』步靴子落地,将会迎来更广阔的发展机遇。另外,保♀♀∠铡⑿磐小⒅と等业,由于前期跌幅较深,从估值上看还有继续修复的空间,可能会是较好的投资机会。具体操作上,依然坚持精选顺应产业发展趋势的受益者,以确定的产业发展趋势应对万变的市场。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:常福强 学者追忆李学勤:年逾80仍亲力亲为 不当♀♀♀♀♀♀♀“老板” 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资这♀♀♀♀♀♀∵提供一个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪财♀♀♀♀【爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害烩♀♀♀《迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新棱♀♀∷股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 中山证券李湛●客观分析历史上A股市场典型赔♀♀。市的特征,既可以为我们理解历史上A股牛市♀♀〉难荼涔媛商峁┮欢ǖ木♀♀…验证据,也可为我们分析当前A股市场走势提♀♀」┮恍┯幸娌慰肌N颐谴邮谐∏樘卣♀♀△、交易特征、投资者测♀♀∥与意愿特征和业板块的表现等♀♀∷母鑫度,对2007年和2015年A股市场两次典型牛市的特这♀♀△进了梳理分析。●基于相♀♀」刂副昀捶治2019年初意♀♀≡来的市场走势,如果从股指表现、市♀♀〕〗灰浊榭觥⑼蹲收卟斡胍庠敢约耙蛋蹇檎欠♀♀±纯矗当前市场还并不具扁♀♀「大牛市的指标特征。但当前市场中的某些指标已经反映斥♀♀■牛市前期的一些特征,如市场估值处于♀♀〗两年来的低位、市场成交额放大和手率增加♀♀ ⑼庾式一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等♀♀♀。●我们认为,年初以来由于内外的“预♀♀∑诓睢钡贾峦蹲收咔樾鞲纳疲市场走出一波明显碘♀♀∧修复性情。可以预计,伴随着国内外♀♀♀市场环境的改善和政府部门的政策支持,投资者♀♀⌒判慕会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场♀♀♀。因而,直到今年“两会”♀♀。近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空♀♀〖洹!裾雇未来,我们认♀♀∥年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资♀♀≌卟环炼越衲辍傲交帷币院蟮氖谐∏橐脖в懈为乐光♀♀≯的态度。正文国内A股市场特有的散户主导交♀♀∫椎慕峁梗可能导致牛殊♀♀⌒演变的不同阶段具有不同的特征,同♀♀∈保不同时期的牛市在同一个演变阶段可能也会具♀♀∮心承┕残浴R蚨,客观分析历史上A股市♀♀〕〉湫团J械奶卣鳎既可以为♀♀∥颐抢斫饫史上A股牛市的演变规律提供一垛♀♀〃的经验证据,也可为我们分析当氢♀♀“A股市场情提供一些有益参♀♀】肌1颈ǜ嫜≡窳2005-2007年和2014-2015年两♀♀〈蔚湫团J校分析从牛市前期到牛市顶♀♀》迨逼诘氖谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌♀♀、投资者参与意愿特征以及业板块题♀♀∝征,据此归纳出两次牛市遭♀♀≮不同阶段的共同特征。最后,我们基于这些共锈♀♀≡来判断2019年以来的A光♀♀∩市场的情是否具有类似于这两次牛市的某锈♀♀々特征,据此为分析A股市场的未来走势提光♀♀々一些经验证据。本报告分为三大部分,第一♀♀〔糠执邮谐∏椤⒔灰滋卣鳌⑼蹲收卟斡♀♀‰意愿特征和业板块特征等四个方面,对两次典型牛市的♀♀〗锥涡蕴卣鹘了统计分析;第二部分梳理光♀♀¢纳了两次牛市共同的阶段性特征;基于前两部分提炼斥♀♀■来的相关指标,最后一部分基于前述的相关指标♀♀。对2019年以来的A股市场情进了分析。1.两次牛殊♀♀⌒演变的阶段划分依据将上证综肘♀♀「在牛市中涨幅均分为三段并结合其走势来划分牛♀♀∈械那啊⒅小⒑蟮热个时期。尽管上证综指存在某些♀♀∪毕莸贾缕淠岩源表整个A股殊♀♀⌒场,但绝大多数投资者还是以赦♀♀∠证综指的走势来判断市场总体走势,因而,此处我们♀♀∫膊捎谜庖恢副辍4庸墒惺♀♀【莺拖钟械南喙胤治隼纯矗一般认为2007♀♀∨J锌始于2005年6月,结束于2007年10月,柒♀♀≮间上证综指从2005年6月1日的1039.19点♀♀∩险侵2007年10月16日的6092.06点b♀♀‖涨幅486.23%。将其涨幅均分为3段,则每段涨幅粹♀♀◇致为162%。据此,可碘♀♀∶出2007牛市前期结束时上证综指的点♀♀∥辉2722.68左右,中期结束时上证综指点位在4406.17左♀♀∮遥后期结束时上证综指点位则为最高碘♀♀°6092.06。同时,以上证综指不断走糕♀♀∵后出现一段时间持续性回调为依据来划分牛市不♀♀⊥时期。从图1中可以看到,2007牛市中上证综指♀♀≡2007年1月和2007年5月均出现一段时间♀♀〉某中性回调,其中1月回调时间跨度为2♀♀「鲂瞧冢5月回调时间跨度为1个♀♀≡拢因而可将1月、5月碘♀♀∧上证综指最高点作为划分牛市不同时♀♀∑诘慕诘悖而上证综指1月最高点位♀♀∥24日2975.13点,5月最高碘♀♀°位为29日的4334.92点,与依据涨幅计算的点位♀♀〈笾孪嗤。因此,结合涨幅♀♀【分段的情况和上证综指走势特征,将20♀♀07年牛市的前期划分为2005拟♀♀£6月到2007年1月,中期烩♀♀‘分为2007年2月到5月,后♀♀∑诨分为2007年6月到10月。♀♀「据上述类似的标准再对2015年牛市进殊♀♀”期划分。一般认为201♀♀5年牛市开始于2014年7月,结束于♀♀2015年6月,期间上证综指从2014年7月1日的2050.28♀♀〉闵险侵2015年6月12日的5166.35点,涨幅为151.97%♀♀ M样将其涨幅划分为3段,则每段涨幅大致为50%♀♀♀。据此,可得出2015牛市前期结殊♀♀▲时上证综指的点位在3075.42点左右,中期结♀♀∈时上证综指点位在4100.56点左右,后♀♀∑诮崾时上证综指点位则为最高点5♀♀166.35。另外,从图2中可以看到,2015牛市中上证综肘♀♀「在2015年1月和2015年4月均♀♀〕鱿忠欢问奔涞某中性回调♀♀。其中1月回调时间跨垛♀♀∪为1个月,4月回调时间为2个星期,而上证综肘♀♀「1月最高点位为8日的3293.46点,4月最糕♀♀∵点位为27日的4527.40点。因此,将2015牛市前期划分吴♀♀―2014年7月到2015年1月,中期划分为2015拟♀♀£2月到4月,后期划分为2015年5月到6月。将♀♀2007牛市和2015牛市时期划分的♀♀∏榭鲎芙崛缦卤恚ū1)所示:2.牛市中的市斥♀♀ 情特征人们一般认为股指和市场估值♀♀∈鞘谐∏榈闹苯犹逑郑股柒♀♀”指数的涨跌以及市场估值的高低能够有锈♀♀¨反映出市场情的好坏,股票指数上涨则意♀♀∥蹲攀谐∏樽好。因而,我们以各大♀♀」芍负拖嘤Φ氖谐」乐滴指扁♀♀£对市场情特征进分析。根据上述对于牛市不同阶段的♀♀』分,将2007和2015牛市不同时柒♀♀≮各大股指的环比涨幅情况进计算分别得到表2、表3♀♀ 4颖2、表3中可以看到,牛市♀♀≈懈鞔蠊善敝甘普涨,且涨幅较大,一♀♀“阒辽倏纱锏100%以上。遭♀♀≮表2、表3中,分别将上证50、沪深300、♀♀≈兄500、中小板指以及创业板指进♀♀∠嗷ケ冉希阶段性环比涨幅靠前的指数用红色标出♀♀。阶段环比涨幅靠后的用绿色标出。值得注意的♀♀∈牵由于中小扳指从2005年6月7日才开始启用,其在2♀♀007牛市前期的涨幅靠前并不能有效反映当时市场实际氢♀♀¢况,因而应将其剔除碘♀♀◆。比较不同时期各大股指的涨幅扁♀♀′化情况,可得到如下几点结论:第一,牛市前期♀♀。上证50、沪深300等大盘蓝筹股指表现较好。从表2中♀♀】梢钥吹剑2007牛市前期沪深300指数阶段环比这♀♀∏幅为202.85%,表现好于中证500。从表3中可意♀♀≡看出,2015牛市前期上证50领涨市场♀♀。阶段环比涨幅最大为72.65%,而同期创业板板指衡♀♀⊥中小板指的表现相对较弱,其中创业板指涨幅最小,仅吴♀♀―9.22%。牛市前期大盘♀♀」芍妇表现较好的原因在于,一方面,投资者刚刚♀♀〗入市场,态度会比较谨慎,因而更加青礅♀♀※于基本面表现比较扎实的大盘股;菱♀♀№一方面,大盘股指的表现与市场人气发生正反馈作用,解♀♀▲一步助推股指上。第二,牛♀♀∈兄衅冢股指涨幅的切明显。中证500、创业板♀♀≈浮⒅行“逯傅戎行∨坛沙♀♀・性股指表现较好,同期大盘股指表现相对较弱。从扁♀♀№2中可以看到,2007牛市中期中证500♀♀≈甘领涨,阶段环比涨幅租♀♀☆大为112.53%;同期上证50指数涨幅靠后,解♀♀∽段环比涨幅最小为42.17%。从表3♀♀≈幸部梢钥吹剑在2015牛市中期,创业板指领涨,阶段♀♀』繁日欠最大为78.19%;同期上肘♀♀・50指数依然涨幅靠后,阶♀♀《位繁日欠最小为29.33%,且同期中证500指♀♀∈仍强于沪深300和上证50。通过上述♀♀∠窒笪颐欠⑾衷谂J兄衅谑谐》玮♀♀「翊嬖谝淮吻校由大盘价肘♀♀〉蓝筹股转为中小盘成长股。风格切的遭♀♀…因可能在于,此时场外投资者加蒜♀♀≠入场,在这一阶段,股指上涨更多是♀♀』于公司股票价值增长的想象空间,大盘蓝筹股遭♀♀♀遇价值天花板,相应股肘♀♀「的空间有限,而具备高成长性的中小盘♀♀」筛容易受到市场青睐,因而代表这些股票的股指♀♀≌欠比较靠前。第三,两次牛市后期股指表镶♀♀≈存在差异,共同特征并不免♀♀△显。从表2中可以看到,2007♀♀∨J泻笃诖笈汤冻锕芍富毓榍渴疲上证50指数领涨♀♀∈谐。阶段环比涨幅最大为55.14%,同期中证500和♀♀≈行“逯副硐忠话悖其中中证500指数涨幅靠后,阶段环♀♀”日欠最小为5.94%。而从表3中可意♀♀≡看到,2015牛市后期则中小盘成长光♀♀∩指表现依旧强势,创业板指领涨市场,阶段环比涨幅租♀♀☆大为43.53%;同期上证50衡♀♀⊥沪深300等大盘蓝筹股指表现一扳♀♀°,其中上证50指数阶段环扁♀♀∪涨幅最小为4.54%。因♀♀《,2007和2015两次牛♀♀∈泻笃诠芍副硐植⑽蕹鱿置飨缘墓餐特征。我们也可♀♀∫砸桓鼋嵌龋从市场估值看市场的走势。图3给出了股肘♀♀「处于不同阶段时的市场估值(PE)情况。从图3♀♀】梢钥闯觯在牛市启动前,上♀♀≈ぷ壑腹乐党て诔中处于低位,表免♀♀△市场具有投资价值。后期随着♀♀」芍覆欢吓噬,上证综指估♀♀≈狄膊欢献吒撸而且在后期上证综指攀升速度加快,估值♀♀∩仙速度也持续加快。因此,估值上升速度加库♀♀§可视作牛市结束的征兆♀♀⌒灾副曛一。3.牛市中的市场交易特征一般而言,♀♀∈谐〕山涣看笮∫约笆致殊♀♀「叩涂梢苑从吵鍪谐』钤境题♀♀《鹊拇笮。市场成交量和手率越大,则市场交易活遭♀♀【度越高。此外,融资融券余额以及新发基金数额可间♀♀〗臃从吵鐾ü其他方式参与市场交易的资金量♀♀∷平,融资融券余额和新发基金数额越大,♀♀≡蚴谐〗灰谆钤径仍礁摺R虼耍我们选取♀♀∈谐〕山欢睢⑹致省⑷谧嗜谌余额和新发基金数额作为♀♀》治鍪谐〗灰滋卣鞯闹副辏对两次牛市碘♀♀∧交易特征进分析。(1)市场成交垛♀♀☆特征牛市前期,交易额会显著高于震荡市的♀♀〕山涣克平且能持续一垛♀♀∥时间。从图4、图5中可以看到,2007牛市和2015♀♀∨J锌始时,交易额都有显著的放♀♀〈笄魇疲而且交易额能够遭♀♀≮一段时间内维持在相对较高的水平。因而,交易额♀♀》糯笄夷艹中,可视为牛市启♀♀《的标志之一。牛市中期,市场交易额在经过一段殊♀♀”间相对高位运后显著放大。从图4、图♀♀5中可以看到,在牛市中期,市场斥♀♀∩交额会有一段时间的显♀♀≈放大而且能够有效突破前期高点,但突破前♀♀∑诟叩愫笤蛴肿入下通道,回落至相对低位♀♀∩显恕=灰锥畹恼庵只氐骺赡茆♀♀”砻魇谐⊥蹲收呋剐拇嬉陕牵并没有完全参与其中,导致♀♀〗灰锥钊狈Τ中放大的基础,♀♀∫蚨在短时间内冲高后♀♀』嵊兴回落。牛市后期,市场交易额持续♀♀》糯蟛⒈3指呶辉耍市场成交垛♀♀☆先于上证综指见顶。从图4、图5肘♀♀⌒可以看到,在牛市后期,随着更多的投资者参♀♀∮氲绞谐〗灰字中,市场活跃度较高,市场交易额持锈♀♀▲放大并保持高位运。另外,从图4、图5中♀♀∫部梢钥吹剑2007和2015牛市的成♀♀〗欢罹先于上证综指见顶♀♀。表明成交额是股指持续上涨的重意♀♀―支撑。而成交额在牛市后柒♀♀≮达到天量高点后开始回骡♀♀′,可看作是牛市缺乏继续赦♀♀∠动力的标志之一。(2)手率特征牛市前期♀♀。手率短期内创出新高,且能持续处于相对高吴♀♀』。从图6、图7中可以看到,2007牛市和2015牛市前期殊♀♀≈率皆创出阶段新高,2007牛市前期♀♀∈致首罡呶6.37%,2015牛市前期手率最高为♀♀9.40%。另外,从图6、图7中也可以看♀♀〉剑手率还会在相对高位持续一段时间,表明♀♀≌舛问奔涫谐〗灰谆钤尽6在手率持续一段时尖♀♀′高位运后,则又回落到碘♀♀⊥位徘徊。因而,可将手率♀♀〈闯鼋锥涡赂卟⒊中一段时间在相对高位运视吴♀♀―牛市开启的标志之一。手率最高点多出现在赔♀♀。市中期后半段。2007赔♀♀。市手率最高为2007年5月30日的8.07%,2015牛市最高点♀♀∥2014年12月9日的9.40%。此外,2015年5月28日的殊♀♀≈率也高达9.34%,表明随着♀♀∨J谢调确立,此时有更♀♀《嗟耐蹲收卟斡氲绞谐〗灰字中,从而使得殊♀♀≈率创出新高点。牛市后期,手率开始♀♀〕鱿窒陆登魇魄蚁扔谏现ぷ壑讣顶,手率曲线租♀♀∵势与上证综指曲线走势之间的剪♀♀〉恫钪鸾ケ浯蟆4油6、图7中可以库♀♀〈到,在牛市后期,随着上证综指碘♀♀∧不断走高,手率开始出现下解♀♀〉趋势并逐步回落至牛市开始时或赔♀♀。市中期的水平,与上证综指走势之间的剪刀差越来越粹♀♀◇,这一现象在2007牛市中表现的较为明显。上述现象封♀♀〈映出牛市后期,市场交易活遭♀♀【度下降,投资者多持股待涨。♀♀∫蚨,当市场手率在创出高点后开始回♀♀÷洌可视为牛市已到后期的标志之一。(3)融资融券余♀♀《钐卣魅谧嗜谌余额持续快速增加可视为牛殊♀♀⌒开启的标志之一。从图8中可以看到,随着赦♀♀∠证综指开始上,融资融券余额同样开始快速攀升♀♀。而且在初期上升速度更是快于上证综指,表明牛殊♀♀⌒中投资者通过融资融券买卖股票活跃。此外,从图8中意♀♀〔可以看到,融资融券余额的走势在牛市过斥♀♀√中基本与上证综指走殊♀♀∑一致,而且在上证综指回调整理时♀♀。其同样继续保持上升走势♀♀♀。但从图8中也可以看到,融资融券余额的见顶殊♀♀”间滞后于上证综指。因而,其在指示牛市结束方面的租♀♀△用相对有限。(4)新基金发特征新发基金数额较震荡斥♀♀。态期间显著增加可视为牛市启动的一个标志。粹♀♀∮图9中可以看到,随着新♀♀》⒒金数额增加,上证综指出现明显上涨,可见♀♀⌒路⒌幕金对于上证综指的走势具有♀♀≈匾影响。在牛市前期,新发的基金数额免♀♀△显高于之前的震荡市中发的数额♀♀。在2007牛市中表现的尤为♀♀∶飨浴K孀排J薪崾,殊♀♀⌒场进入熊市,新基金发出现垛♀♀∠崖式下跌。4.牛市中的投资者参与意♀♀≡柑卣魇谐∑毡槿衔新增投资者数菱♀♀】可以反映投资者的参与意愿,新增投资者数量越♀♀《啵投资者参与意愿则越强。此外,证券市♀♀〕〗灰捉崴阕式鹩喽钜约耙肘♀♀・转账净额可以反映出投资这♀♀∵投入股市的金额大小和在证券与银账户之间的操作柒♀♀〉率,从而间接反映出投资者测♀♀∥与意愿。一般来说,证券市场交易结算♀♀∽式鹩喽钤酱蠛鸵证转账净额波动幅度越大,遭♀♀◎投资者参与意愿越强。因此♀♀。我们在分析投资者参与意愿时,选取新增投资者数量、♀♀≈と市场交易结算资金逾♀♀∴额以及银证转账净额作为指标来进。(1)新增♀♀⊥蹲收呤量新增投资者数菱♀♀】与上证综指间具有正相关关系。从图♀♀10、图11中可以明显看到,随着投资者数量增加速度加♀♀】欤上证综指出现明显上涨,在牛市衡♀♀◇期这种现象尤为明显。而随着新增投租♀♀∈者数量增加速度的下降,上证综指则对♀♀∮Τ鱿窒碌趋势。这种现象主要与A股市场的交意♀♀∽由散户主导、交易的投机性较强的结构特这♀♀△有关。在牛市前期,场外投资者对于市场碘♀♀∧总体走势不是特别确定,对市场多保持观望题♀♀‖度,仅有部分投资者选择进入市场投资♀♀ 4油10、图11中可以看出,牛市柒♀♀◆动前新增自然人投资者数量并无♀♀√大波动,基本上保持着水平状态。而同期股指也没逾♀♀⌒太大变化,间接验证了我们提出的第一个观点。此后b♀♀‖随着牛市基调日益明确和市场赚钱效应肉♀♀≌益突出,位于场外的外♀♀《资者的加速跑步入场,此时自然人投资者数♀♀×考彼僭黾樱推动上证综指同样加速上,短期内涨幅明显♀♀「哂谇捌诮铣な奔涞恼欠。(2♀♀。┲と市场交易结算资金余额特征证券殊♀♀⌒场交易结算资金余额短期内快速上涨至相对高点且能♀♀」怀中一段时间,可看作牛市启动碘♀♀∧标志之一。从图12中可以看到♀♀。在牛市前期,证券市场交♀♀∫捉崴阕式鹩喽畲嬖诿飨遭♀♀≡龀ぃ而且,证券市场交意♀♀∽结算资金余额能够在一段时间内处于相对高位,垛♀♀▲同期上证综指存在明显的上升趋势。牛市过程中扳♀♀¢随着证券市场交易结算资金余♀♀《畹某中走高,而证券市场交易结算资金余额先于上♀♀≈ぷ壑讣顶。从图12中可以看到,随着上♀♀≈ぷ壑覆欢献吒撸证券市场交易结算资金余额也测♀♀』断攀升。此外,从图中也可以看到,证券市场交意♀♀∽结算资金余额先于上证综指见顶,证券市场♀♀〗灰捉崴阕式鹩喽钤诙淌奔淠诖咏锥胃呶豢焖俳档♀♀⊥后,上证综指也会出现较大幅度的下跌。因此,可将肘♀♀・券市场交易结算资金余额在高位快速下跌作为光♀♀∩指走低的前兆之一。(3b♀♀々银证转账净额特征分析牛殊♀♀⌒中,银转账变动净额波动幅度加大,银证租♀♀―账变动幅度持续放大可能是牛市启动碘♀♀∧标志之一。从图13中可以看出,♀♀∷孀派现ぷ壑覆欢献吒撸银证转账的波动幅度也持续加♀♀〈螅表明投资者资金在银和证券账户之间转柒♀♀〉繁和转账数额逐步增加♀♀。从而更多的资金进入到股市之中,助推股指上。另外♀♀♀,从图13中也可以看到,随着银证转账净额的大封♀♀※减少,上证综指出现下跌。因而,♀♀】山银证转账净额的大幅减少作为股指下跌的先指标之♀♀∫弧5.牛市中的业特征根据前面对于牛市不同时期的♀♀』分,分别计算2007牛市和2015牛市中28个申万一级业在♀♀∶扛鍪逼诘恼堑情况,并对涨幅靠前和靠后的♀♀∫到比较分析,得出在♀♀∨J胁煌阶段的业变化情况,据此分析牛市的阶段性特这♀♀△。2005年1月-5月和2014年1月♀♀-6月的两次牛市启动前,各板块涨幅都不明显,且超♀♀」半数的板块都处于下跌状态。如图14所示,2007牛♀♀∈衅舳前无业实现上涨,柒♀♀′中银、非银金融、食品饮料以及建筑装饰等业跌♀♀》较小;2015牛市启动前大部分业下跌,如图15所♀♀∈荆上涨的业仅有12个,其中计算♀♀』、通信、电子元器件♀♀∫约按媒等业涨幅靠前。牛市氢♀♀“期,非银金融、银、房地产以及国防军工等业涨封♀♀※靠前,电子元器件、尖♀♀∑算机、通信等业涨幅靠后。两次牛市前期涨幅锯♀♀※位于前三分之一的业有非银金融、国防军工、银以及房♀♀〉夭。其可能原因在于,牛市基调确定对于具备解♀♀○融属性的业是重大利好,尤其是非银金融业,这锈♀♀々业率先突破上涨带动股指上,使得牛市氛围更加浓衡♀♀●,如图16和图17所示。因而,据此我们可♀♀∫源笾峦贫希在牛市前期领涨的业可能一般为非银金融♀♀♀、银、房地产等业。此外,从♀♀∨J星捌谡欠靠后的业来看,两次牛市肘♀♀⌒电子元器件、计算机、通信等业♀♀≌欠靠后。从业的板块属性来看b♀♀‖牛市前期大盘蓝筹股集中♀♀〉囊嫡欠靠前,而中小盘成长光♀♀∩集中的业则涨幅相对滞后。牛市中期,纺织服装、建肘♀♀〓装饰、轻工制造等业涨封♀♀※靠前。如图18和图19所殊♀♀【,两次牛市中期涨幅均位于♀♀∏叭分之一的业有纺织服装、建筑装饰和轻光♀♀・制造。其可能原因在于,牛♀♀∈兄衅谑谐》绺袂校投租♀♀∈者的注意力逐步转移至中小盘成长股集中的业。从涨♀♀》靠后的业来看,两次牛殊♀♀⌒中期涨幅靠后的业均有银、非银金融以及食品饮料业b♀♀‖反映出此时市场对于价值蓝筹大盘股光♀♀∝注度相对较低,也从侧面验证了我们前♀♀∶娴墓鄣恪R蚨,我们认为可将中小盘成长♀♀」伤在的业如电子、轻工制♀♀≡臁⒓扑慊、传媒以及通信等涨幅♀♀】壳埃大盘价值蓝筹股所在业如银、非银解♀♀○融以及食品饮料等涨幅靠后,视为牛市已步入中期♀♀〉谋曛局一。牛市后期,部分♀♀⊥蹲收弑芟涨樾魃仙,逐解♀♀ˉ选择回归到大盘蓝筹股集中碘♀♀∧业。如图20和图21所殊♀♀【,到了牛市后期,随着股指的不断走高,市场持续暴涨♀♀。人们的避险情绪开始增长,在给定的指数水平镶♀♀÷,会觉得蓝筹股的业尖♀♀〃相对更靠谱,所以选择大盘蓝筹股指所在的业。因垛♀♀▲,在牛市后期,银、非银金融以及国防军工等封♀♀±御性强的业涨幅靠前,这一特征在2007牛市中表♀♀∠值淖钗突出。对比牛殊♀♀⌒不同时期的业特征,我们发现银、非银金肉♀♀≮、房地产、食品饮料、国防军工♀♀♀、计算机、通信以及电子♀♀≡器件等业,可能是表征市场风格很好的风向标。其中,♀♀∫、非银金融、房地产、食品饮料以及国防军工等业代扁♀♀№的大盘蓝筹风格多在牛市前♀♀∑诒硐滞怀觯并能领涨市斥♀♀ ;而计算机、通信以及电子元器件等业代表的中小♀♀∨坛沙し绺裨蛟谂J兄衅诒♀♀№现较好;牛市后期,投租♀♀∈者避险情绪上升,逐渐回归到非银金融、银、国防军工♀♀ ⑹称芬料以及家用电器等防♀♀∮性强的业中。因而,我们可根据上述这些业在不外♀♀‖时期的涨跌幅情况,大致判断市场♀♀∽呤频那榭觥W凵纤述,将牛市启动的标志做如下总结归♀♀∧桑捍笈汤冻锕芍干险欠度大逾♀♀≮中小盘成长股指。牛市前期,市♀♀〕》缦掌好相对较低,投资者选股多以业绩稳定和防逾♀♀※性强的大盘蓝筹为主,对中锈♀♀ 创个股配置相对较少。因而,在牛市氢♀♀“期,上证50、沪深300等大盘股♀♀≈刚欠相对较大。而中证500、中小板指、创业板指等中锈♀♀ 盘成长股指则涨幅相对解♀♀∠小。市场估值持续处于♀♀∠喽缘臀弧EJ衅舳前和牛市前期,市场估值一般持续吴♀♀』于低位。市场成交额和手率短期内创出锈♀♀÷高且在能一段时间内保持相对高位。如前蒜♀♀※述,牛市前期,市场成交额及手率均有♀♀∶飨陨仙,创出阶段新♀♀「摺T诖闯鼋锥涡赂吆螅市场成交额和手率还可在相♀♀《愿呶怀中运一段时间,表免♀♀△已有部分场外资金进入市场交易,市场交易活跃度提升免♀♀△显。融资融券余额快速持续增加。融资融券余额♀♀】焖俪中增加,改善了股市中的流动性,表明投租♀♀∈者风险偏好持续提升,助推股指上。在牛市前期,肉♀♀≮资融券余额在短期内持锈♀♀▲快速增加,融资融券余额显著高于震荡市期间。新♀♀》⒒金数额增加明显。牛市前期,新发基金数♀♀《疃唐谀谙灾增加至新♀♀「呶唬而新发基金数额的增加,使得市场内资金增加♀♀。流动性改善,有利于股指上。投资者殊♀♀↓量增加明显。投资者数量增加,扁♀♀№明更多的场外投资者参与到市场之中,投资者测♀♀∥与意愿增强,市场增量资金持续增加,推动市场交易烩♀♀☆跃,助推股指上。证券市场交易结算♀♀∽式鹩喽疃唐谀诳焖偕险侵料♀♀∴对高点且能够持续一段时间。牛市♀♀∏捌冢随着更多投资者进入市场参♀♀∮虢灰祝证券市场交易结算资金短期内快速上至阶段新♀♀「咔以谙喽愿叩隳芄怀中运一段时间。银证转账净额波动♀♀〖泳纭M蹲收呓资金频繁的在证券与银账户之间进转使碘♀♀∶银证转账净额波动加剧,间接反映出投资者市场♀♀〔斡攵仍黾樱促进股指上。在牛市前期,银♀♀≈ぷ账净额波动幅度明显加♀♀〈螅表明了投资者逐步参与到市场交易之中。银、非银解♀♀○融、地产、国防军工以及食品♀♀∫料等业涨幅靠前。牛市前期,投资者市场态度镶♀♀∴对谨慎,如前所述,选股多以具有业绩♀♀≈С藕头烙性强的个股为主,而锯♀♀↑工、银、非银、食品饮料以及地产意♀♀〉中的个股多业绩稳定,拟♀♀≤够有效吸引投资者,在牛市前期这♀♀∏幅靠前,尤其是非银金融业,在两次牛♀♀∈星捌诰涨幅居前。6.牛市不同♀♀〗锥蔚奶卣髯芙崛缜八述,在牛市的不同阶段,各♀♀±嘀副瓿氏殖霾煌的特点,表4对此进了梳♀♀±砉槟伞14的这些指标变动可为投资者赔♀♀⌒断牛市所处的阶段和制定具体的投资决策♀♀√峁┮恍┯杏眯畔。7.2019年以来的A股市斥♀♀ 走势分析2019年至今的A股市场,市场肘♀♀△要股指均呈现上涨态势。从业层面来看,28个申万♀♀∫患兑党氏制照歉窬郑电子、尖♀♀∫用电器、食品饮料、非银以及计算机等业涨幅库♀♀】前。虽然市场活跃度较2018年有所改善,但仍处于相对碘♀♀⊥位,且投资者参与意愿依然不足。♀♀〈颖4中总结的两次大牛市各个阶段的指标特征来看,201♀♀9年以来A股市场类似于两次牛市启动时的信号并不明显♀♀。得出这种判断的主要理由如下:殊♀♀∽先,从市场情来看,2019年以来市场主要股♀♀≈妇呈现上涨态势,中小创成长股指表现相对较好。♀♀∪缤23所示,截至2月19日,2019年♀♀∫岳矗在市场主要股指中,中小板指涨♀♀》最大为19.08%,创业板指涨幅为14.43%b♀♀‖大于上证50指数的13.98%和上证综指♀♀〉11.78%。此外,从图24中可以看到,2019年以来赦♀♀∠证综指估值呈现上升趋势,但仍处于近两年来♀♀〉南喽缘臀唬这表明当前市场可能存在长期配♀♀≈眉壑怠8据表4中归纳的牛市市场情特征,今年以棱♀♀〈中小创成长股指表现相对较好,并不♀♀》合牛市前期大盘蓝筹股指涨幅靠前的特征。但是b♀♀‖由于观察的时间窗口太短,对于市场是否会步入牛市♀♀∪孕枰进一步观察。比较确定的一点是,当前♀♀A股市场相对便宜,且2018年初以来影响市场的两大不利意♀♀◎素中美贸易冲突和金融紧缩锈♀♀≡调控政策近期以来已经得以明显缓和,部分业♀♀∫导ū雷风险也逐渐被市场所消化,因而,前期已经大幅♀♀』氐鞯氖谐≌体逐渐迎来较好的投资机会。其粹♀♀∥,从市场交易来看,市场活跃度有所改善,市场♀♀∏樾髦鸾セ嘏。从市场成♀♀〗欢罾纯矗如图25所示,2019年以来♀♀∈谐〕山欢畛氏终鸬瓷险乔魇啤♀♀。尤其是2月以来,市场成交额持续增加,市场量♀♀∧苊飨苑糯蟆4邮谐〕山欢畹木对数量♀♀±纯矗2月19日市场成解♀♀』额突破6000亿,为近半年内的高点。虽然这一数据逾♀♀‰牛市期间上万亿的成解♀♀』额水平差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104 时时彩计划群微信 王兆星:小微企业近两年贷款有了明镶♀♀♀♀♀♀≡增长 原标题:黑龙江省绥化市明水县非洲猪瘟疫区解除封锁新京报快讯 据农业部官网消息,农业农村部2月25日解♀♀♀♀♀♀∮到黑龙江省农业农村厅报告,经评估验收合格,♀♀♀♀『诹江省绥化市明水县非洲猪瘟疫区解除封锁。♀♀♀『诹江省绥化市明水县非洲猪瘟疫情发生后,当♀♀〉匕凑辗侵拗砦烈咔橛急预案和非♀♀≈拗砦练乐渭际豕娣兑氢♀♀◇,采取了封锁、扑杀、消毒、无害化粹♀♀ˇ理等疫情处置措施。疫区内应扑杀生猪扑杀完成后,♀♀【6周连续监测排查,疫区内未发现新的病棱♀♀↓和监测阳性。2月24日,绥化市♀♀∨┮蹬┐寰肿橹专家对疫区进现场评估验收,验收♀♀〗峁符合关于疫区解除♀♀》馑的有关规定,上述非洲猪瘟疫情已被♀♀∑嗣稹5钡卣府于2月26日零时正殊♀♀〗对疫区解除封锁。农业农村部要♀♀∏蟮钡匦竽潦抟讲棵偶绦加强疫情监测排查,采取积极的防控措施,防止非洲猪瘟疫情再次发生。 点击进入专题:大兴安岭一林场检出非洲猪瘟 210头猪死亡 责任编辑:王亚南 王勇谈:新结构经济学下的产业政策需垛♀♀♀♀♀♀∴道进

时时彩计划群微信

  美媒:中国正驶在统治电动车业的♀♀♀♀♀♀〉缆飞 俄罗斯导弹瞄准美国本土?克宫:普京♀♀♀♀♀♀】擅徽饷此 婆婆名下房屋过户儿媳 公公起诉讨房被♀♀♀♀♀♀〔 银保监会:结构性去杠杆达到预期拟♀♀♀♀♀♀】标 中海油渤海油田天然气探明地质储量♀♀♀♀♀♀〕过千亿立方米

时时彩计划群微信 [相关图片]

时时彩计划群微信